O avanço acelerado da inteligência artificial (IA) e da computação em nuvem está redefinindo as prioridades de investimento em infraestrutura digital, desafiando a crença confortável de que margens e estabilidade financeira acompanham automaticamente o crescimento de receita. O balanço do terceiro trimestre de 2026 da Nokia, divulgado por diferentes veículos especializados, expõe uma realidade mais complexa: enquanto a demanda por redes capazes de suportar IA e nuvem dispara, os custos e riscos associados à expansão também aumentam, pressionando margens e exigindo decisões estratégicas mais cautelosas de quem opera ou depende de infraestrutura crítica.

Explosão de vendas para IA e nuvem: consenso entre as fontes

O salto nas vendas da Nokia para clientes de IA e nuvem é consenso entre Telesíntese, Teletime e Mobile Time. Segundo os três veículos, a receita desse segmento atingiu 631 milhões de euros no terceiro trimestre de 2026, representando um crescimento de 123% em relação ao mesmo período do ano anterior. As encomendas de clientes de IA e nuvem somaram 1,5 bilhão de euros, uma alta de 118%.

Mobile Time destaca que o segmento de IA e nuvem já responde por 12% das vendas totais da Nokia, evidenciando a velocidade com que essa fatia do mercado está ganhando relevância. O crescimento é atribuído à necessidade de redes mais robustas, distribuídas e hiperconectadas para suportar o processamento intensivo de dados e a baixa latência exigida por aplicações de IA.

O presidente e CEO da Nokia, Justin Hotard, afirmou ao Teletime: “Os pontos fortes da Nokia estão excepcionalmente adequados para atender às crescentes demandas por uma infraestrutura de IA que seja maior, mais distribuída e hiperconectada”.

Infraestrutura de redes: IP e óptica puxam a expansão

O desempenho da divisão de infraestrutura de redes foi destacado por todas as fontes. Segundo o Telesíntese, a receita dessa área chegou a 2,158 bilhões de euros, com avanço de 17%. O principal motor foi o crescimento das redes IP, cuja receita subiu 43% a câmbio constante, impulsionada pela demanda de clientes de IA e nuvem, além de operadoras e empresas de missão crítica.

As redes ópticas também tiveram papel relevante, com receita de 933 milhões de euros e crescimento de 18%. Mobile Time aponta que as redes ópticas mantiveram a maior participação individual no faturamento do segmento de infraestrutura, respondendo por 18% do total. O destaque regional ficou para as Américas, de acordo com o Telesíntese, que registrou maior contribuição nesse segmento.

A Nokia projeta, segundo o Telesíntese, uma expansão conjunta de 25% a 30% nos negócios de redes ópticas e IP até 2027, sustentada por uma carteira de pedidos robusta.

Lucro cresce, mas margens e fluxo de caixa preocupam

Apesar do crescimento expressivo nas receitas, o impacto nos lucros e margens é mais ambíguo. O lucro líquido da Nokia atingiu 156 milhões de euros, alta de 95% na comparação anual, segundo Teletime e Mobile Time. O lucro operacional ajustado subiu 35%, chegando a 605 milhões de euros, e a margem operacional comparável passou de 9,5% para 11,7%.

No entanto, o lucro operacional reportado caiu 22%, para 196 milhões de euros, devido ao aumento dos custos de reestruturação e integração, especialmente relacionados à aquisição da Infinera. Os encargos de reestruturação saltaram para 357 milhões de euros no trimestre, ante 44 milhões no ano anterior, segundo o Telesíntese. A margem operacional reportada recuou de 5,4% para 3,8%.

A expectativa de lucro operacional ajustado para 2026 foi mantida entre 2,1 bilhões e 2,6 bilhões de euros, mas a Nokia reduziu a projeção de conversão desse resultado em fluxo de caixa livre para uma faixa de 35% a 55%. O motivo, segundo a empresa, são os investimentos necessários em capital de giro para garantir fornecimento e apoiar o crescimento futuro, além da aceleração da reestruturação.

Contra-argumentos: crescimento sustentável ou risco de sobrecarga?

O otimismo com o crescimento da demanda por IA e nuvem é temperado por sinais de alerta vindos dos próprios resultados financeiros. Se por um lado a expansão em vendas e pedidos é inegável, por outro, o aumento dos custos e a pressão sobre margens sugerem que a transição para uma infraestrutura mais avançada não é isenta de riscos.

O Telesíntese destaca que a receita total da Nokia cresceu 10%, mas as vendas para prestadoras de telecomunicações, tradicionalmente o maior mercado da empresa, tiveram aumento nominal de apenas 1%. Isso indica que o crescimento em IA e nuvem está compensando a estagnação em outros segmentos, mas também pode significar uma dependência crescente de um mercado ainda volátil e sujeito a ciclos de investimento intensos.

Outro ponto de atenção é a queda de 22% na receita da área de redes fixas, atribuída pela Nokia à priorização de ofertas com margens maiores. A decisão de concentrar esforços em segmentos mais rentáveis pode gerar ganhos de curto prazo, mas também expõe a empresa a riscos caso a demanda por IA e nuvem desacelere ou enfrente gargalos tecnológicos.

O que ainda não se sabe: incertezas e próximos passos

Apesar das projeções otimistas para o crescimento das redes IP e ópticas até 2027, há incertezas relevantes não respondidas pelos balanços. Não está claro, por exemplo, se a aceleração dos investimentos em infraestrutura para IA e nuvem será acompanhada por uma rentabilidade sustentável no médio prazo, especialmente diante do aumento dos custos de integração e reestruturação.

Também não há consenso sobre o ritmo de adoção de tecnologias como AI-RAN, desenvolvida em parceria com a Nvidia, que promete redes móveis nativas em IA para 5G avançado e 6G. Embora a Nokia tenha realizado a primeira chamada de AI-RAN do mundo em uma rede operacional, segundo o Telesíntese, o impacto comercial dessa inovação ainda é incerto.

A integração da Infinera, prevista para ser concluída até o fim de 2026, pode gerar sinergias de 200 milhões de euros, mas os desafios de execução permanecem. O próprio CEO da Nokia, citado pelo Teletime, reconhece que os investimentos em diferenciação e coinovação com hyperscalers como o Google são estratégicos, mas não garantem resultados imediatos.

Implicações para empresas: conectividade, risco e decisão de infraestrutura

Para empresas que dependem de infraestrutura digital robusta, seja para operar data centers, serviços em nuvem ou aplicações de IA, os resultados da Nokia sinalizam uma mudança de paradigma. O crescimento explosivo da demanda por redes IP e ópticas indica que a capacidade de suportar grandes volumes de dados, com baixa latência e alta disponibilidade, tornou-se um diferencial competitivo, mas também um ponto de vulnerabilidade.

O aumento dos custos de expansão e a pressão sobre margens mostram que nem mesmo fornecedores globais estão imunes aos riscos de sobrecarga financeira e operacional. Para organizações que atuam em mercados como Manaus, onde a disponibilidade de infraestrutura de alta performance pode ser um gargalo, a lição é clara: depender de soluções genéricas ou de fornecedores que não investem continuamente em atualização tecnológica pode expor operações críticas a interrupções e perdas.

O cenário exige decisões de compra mais criteriosas, priorizando parceiros que ofereçam não apenas banda larga, mas também garantias contratuais de disponibilidade, suporte local e capacidade de adaptação rápida a novas demandas. A experiência recente da Nokia serve de alerta: a corrida por infraestrutura para IA e nuvem é inevitável, mas o custo de não antecipar riscos pode ser alto demais para quem não se prepara.

O balanço da Nokia deixa claro que o crescimento em IA e nuvem não é uma maré que eleva todos os barcos, exige escolhas difíceis, investimentos pesados e uma atenção redobrada à sustentabilidade financeira. Para quem lidera operações digitais, o próximo passo é avaliar se a infraestrutura atual está realmente pronta para suportar o ritmo e a complexidade do novo ciclo tecnológico.