O fechamento do quinto fundo da Endeavor Catalyst, com captação de US$ 320 milhões, desafia a crença predominante de que as oportunidades mais relevantes em inteligência artificial (IA) e inovação estão restritas ao Vale do Silício. Ao mirar mercados emergentes e apostar fortemente no Brasil e na América Latina, a gestora sinaliza uma mudança estratégica no fluxo global de capital de risco, com implicações diretas para empresas e investidores que ainda centralizam suas estratégias em polos tradicionais.

Fundo supera metas e mira mercados emergentes

Segundo reportagens do NeoFeed, TechCrunch e Valor Econômico, a Endeavor Catalyst superou sua meta inicial de US$ 300 milhões ao fechar o Fund V em US$ 320 milhões. Com isso, o total sob gestão ultrapassa US$ 850 milhões, consolidando a gestora como uma das principais forças globais de venture capital fora dos grandes centros tecnológicos dos Estados Unidos.

O novo fundo já investiu US$ 55,7 milhões em 30 empresas, de acordo com o NeoFeed, e a expectativa é de realizar entre 40 e 50 investimentos por ano nos próximos ciclos, como informou a TechCrunch. A América Latina, especialmente o Brasil, aparece como principal destino desses recursos, com US$ 21,5 milhões já alocados em 14 empresas da região no Fund V, segundo o Valor Econômico.

Brasil e América Latina no centro da estratégia

O interesse pelo Brasil não é casual. Para Maria Teresa Fornea, managing director da Endeavor Brasil, a combinação de problemas complexos em larga escala e a maturidade crescente do ecossistema de startups posicionam o país como um dos principais candidatos a receber investimentos em IA. O Valor Econômico aponta que, no portfólio global da Endeavor Catalyst, a América Latina concentra 39% das empresas investidas e 38% do capital dos fundos, com o Brasil abrigando o maior escritório da organização no mundo.

Além disso, a presença de investidores locais ganhou destaque. O Itaú Ventures, braço de corporate venture capital do Itaú Unibanco, é o único banco latino-americano entre os investidores do novo fundo, marcando sua estreia em uma estratégia de Fundo de Fundos. O objetivo, segundo nota do Itaú, é ampliar o acesso do banco a ecossistemas globais de inovação e identificar tecnologias e modelos de negócio com potencial de transformar serviços financeiros e outros setores relevantes.

IA como vetor de crescimento e internacionalização

O consenso entre as fontes é que a inteligência artificial está acelerando o ciclo de crescimento das empresas investidas, permitindo que startups brasileiras e latino-americanas conquistem mercados globais em um ritmo inédito. Segundo Maria Teresa Fornea, “a IA permite resolver de forma muito eficiente coisas que não eram viáveis antes, em campos em que a gente via muito menos densidade de empresas nascentes”.

Essa visão é reforçada pela experiência internacional da Endeavor Catalyst. De acordo com a TechCrunch, cerca de 90% dos investimentos do fundo são realizados fora dos Estados Unidos, com Europa e América Latina liderando o volume de aportes. Entre as empresas investidas, destacam-se nomes como Replit (IA para programação), HappyRobot (agentes de IA), ElevenLabs (ferramentas de voz por IA) e Reflection AI, todas com operações globais e fundadores de origens diversas.

O “efeito multiplicador” também é um fator relevante: aproximadamente 30% dos investidores do Fund V são empreendedores que já passaram pela rede Endeavor, como apontam NeoFeed e TechCrunch. Isso cria um ciclo de reinvestimento e apoio mútuo, ampliando a densidade e a resiliência do ecossistema fora dos grandes centros.

Contra-argumentos: concentração de capital e desafios de liquidez

Apesar do otimismo, há quem questione a capacidade dos mercados emergentes de absorver volumes crescentes de capital de risco sem enfrentar gargalos de liquidez e maturidade. O NeoFeed destaca que, mesmo com o avanço das startups de IA no Brasil, “no caixa da maioria, o resultado ainda não chegou”. A falta de liquidez é reconhecida por Maria Teresa Fornea, que vê, no entanto, um movimento positivo de empresas crescendo com mais tração e eficiência.

Outro ponto de tensão é a concentração de investimentos em setores já consolidados, como fintechs. Embora a Endeavor Catalyst afirme que saúde, segurança, educação e serviços regulados estão ganhando força, o histórico recente do venture capital brasileiro mostra predomínio de aportes em soluções financeiras. O desafio, portanto, será diversificar de fato o portfólio e garantir que a onda de IA não fique restrita a poucos segmentos.

Por fim, a TechCrunch ressalta que o processo seletivo para entrar na rede Endeavor é altamente competitivo: em 2025, apenas 88 dos mais de 10 mil candidatos foram selecionados globalmente. Isso limita o acesso de empresas menos conectadas aos benefícios do fundo, criando um filtro natural que pode deixar de fora inovações relevantes em regiões menos desenvolvidas.

O que ainda não se sabe: retorno financeiro e impacto de longo prazo

Apesar dos números impressionantes de empresas investidas (437 globalmente, segundo TechCrunch e NeoFeed) e do volume de startups avaliadas em mais de US$ 1 bilhão (83, de acordo com as três fontes), a Endeavor Catalyst não divulga dados consolidados de retorno financeiro. Allen Taylor, managing partner da gestora, não compartilhou informações sobre cash-on-cash returns dos fundos anteriores, segundo a TechCrunch.

Além disso, permanece incerto até que ponto o modelo de reinvestimento e apoio mútuo entre empreendedores será suficiente para sustentar o crescimento em mercados com desafios estruturais de infraestrutura, regulação e acesso a capital. A capacidade do fundo de transformar aportes em saídas relevantes (foram 39 exits e 11 IPOs até agora, segundo TechCrunch) será testada à medida que o ciclo de liquidez global se ajusta a novas condições macroeconômicas.

Implicações para empresas e gestores no Brasil

Para quem lidera empresas ou toma decisões em organizações brasileiras, especialmente em setores que tradicionalmente ficaram à margem do venture capital, o movimento da Endeavor Catalyst representa uma janela de oportunidade, mas também um alerta. A aceleração dos investimentos em IA fora do Vale do Silício indica que a competição por capital e talento está se tornando global, e que soluções locais precisam estar preparadas para escalar rapidamente e dialogar com padrões internacionais de governança, segurança e compliance.

O exemplo do Itaú Ventures mostra que grandes empresas brasileiras já estão se posicionando para captar aprendizados e oportunidades vindas de fora, usando fundos globais como radar de tendências. Isso pressiona empresas de todos os portes a repensarem suas estratégias de inovação, conectividade e acesso a dados, sob risco de ficarem isoladas em um ecossistema cada vez mais integrado e exigente.

Para o Polo Industrial de Manaus e outros clusters regionais, a mensagem é clara: a infraestrutura digital e a capacidade de participar de redes globais de inovação serão diferenciais críticos para atrair capital e desenvolver soluções de IA que tenham impacto real em escala. A ausência de conectividade robusta, baixa latência e disponibilidade garantida pode ser o fator que separa empresas aptas a captar recursos internacionais daquelas que ficarão à margem da nova onda de investimentos.

O ciclo recente de captação da Endeavor Catalyst mostra que a geografia está deixando de ser barreira para a inovação, mas impõe um novo tipo de pressão: só sobreviverá quem conseguir garantir acesso a infraestrutura, capital e redes globais. Para as organizações brasileiras, especialmente fora dos grandes centros, o desafio imediato é criar as condições técnicas e operacionais para competir nesse novo cenário, onde o capital já não espera por quem ficou para trás.